每日市场展望，2025年6月19日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

由于美国考虑与伊朗发生直接冲突的可能性，加之美联储主席鲍威尔警告未来通胀压力巨大，股市下跌。MSCI 摩根士丹利资本国际亚洲（日本除外）区域指数下跌约 1%，香港股市下跌逾 2%。标准普尔 500 指数在上一交易日收盘基本持平，随后美国股指期货小幅下跌。与此同时，美元兑大多数主要货币走强。由于美国假期，美国国债现货交易周四暂停。彭博报道称，美国高级官员正在为未来几天可能对伊朗发动袭击做准备，市场情绪变得更加谨慎。这加剧了美联储下调今年经济增长预期和通胀上升后的担忧，凸显出关税相关的不确定性如何使央行调整货币政策的努力变得复杂。在日本，由于拍卖结果强劲，且有报道称政府计划将超长期债券发售量较初值减少约 10%，大多数期限债券收益率均有所下降。由于市场关注特朗普总统是否会进一步介入以伊冲突，油价在经历了动荡的一周后有所下跌。

美联储6月会议将联邦基金目标利率维持在4.25-4.50%不变。声明中将经济不确定性描述为“有所减弱，但仍处于高位”。新的《经济预测摘要》预测2025年GDP增​​长1.4%（低于1.7%），PCE通胀率3.0%（高于2.7%）。“点阵图”显示，到2026年和2027年，降息次数将减少，预计利率将保持在3.0%的长期平均水平以上。对于2025年，预测中值仍建议降息两次，每次25个基点，但现在有8位受访者预计不会降息，高于3月份的4位。鲍威尔重申美联储对利率调整的谨慎立场，尽管市场预计美联储10月份将降息，但6月份的会议几乎没有提供任何新信息来支持这一观点。

英国劳动力市场消息为货币政策委员会提供了一个在8月份发出降息信号的机会。今天货币政策委员会的焦点将集中在投票结果的分歧以及会议纪要措辞中的任何细微暗示上。预计银行利率目前将维持在4.25%的水平。昨日公布的通胀数据显示，同比上涨3.4%，与5月份货币政策报告（MPR）的预期一致；服务业消费者物价指数（CPI）同比下降至4.7%，也与5月份的预期一致，这意味着这对货币政策委员会来说可能并不意外。关键问题是上周疲软的劳动力市场报告将在多大程度上影响委员会的前景。鉴于近期中东冲突导致能源价格飙升，会议纪要不太可能强烈暗示8月份降息。相反，熟悉的“渐进而谨慎”的政策方针预计将再次成为焦点。然而，就业数据的明显恶化应该会得到一些强调，为整体信息增添一丝鸽派基调。这样的结果可能会导致反对5月降息的人士软化其对8月调整的立场，而不是导致此次投票支持立即降息的温和派人数增加。市场普遍预期6月会议上的投票结果似乎是7比2，其中丁格拉和泰勒支持降息。然而，如果像拉姆斯登这样的人认为劳动力市场趋势需要采取更果断的行动，则有可能出现6比3的投票结果。

隔夜头条

  • 瑞士央行将把主要利率降至零；未来将进入负值区域

  • 英国货币政策委员会将暂停政策，但鸽派反对声音日益高涨

  • 首相斯塔默要求英国内阁警惕美国可能对伊朗发动袭击

  • 美联储维持利率稳定，但预计2025年将降息两次

  • 特朗普私下批准了对伊朗的袭击计划；暂缓最终命令

  • 美国官员为未来几天可能对伊朗发动袭击做准备

  • 油轮市场预示中东能源中断将进一步加剧

  • 尼日利亚将从丹格特炼油厂向亚洲出口首批汽油

  • 微软准备退出高风险的OpenAI谈判

  • 摩根士丹利将关闭其电子股票做市部门

  • 国民西敏寺银行(NatWest)排除竞购TSB的可能性

  • 瑞银和百达银行报告称，在服务提供商遭受网络攻击后，数据泄露

  • 澳大利亚意外裁员，受兼职岗位增加推动

  • 新西兰出口激增，经济复苏步伐加快

  • 强劲的经济刺激通胀，巴西将利率上调至15%

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1415-25 (4BLN), 1.1430-35 (1BLN), 1.1450 (891M)

  • 1.1475-80 (1.6BLN), 1.1490-1.1500 (2.1BLN), 1.1545-50 (1.7BLN)

  • USD/CHF: 0.8100 (300M), 0.8120 (300M), 0.8150 (300M), 0.8265 (650M)

  • EUR/NOK: 11.40 (396M)

  • EUR/GBP: 0.8475 (303M), 0.8550 (304M), 0.8600 (701M)

  • GBP/USD: 1.3290 (526M), 1.3430 (282M), 1.3500 (630M)

  • AUD/USD: 0.6425 (571M), 0.6450-60 (1.2BLN), 0.6475 (525M), 0.6525 (427M)

  • USD/JPY: 144.00 (324M), 145.00 (624M), 146.00 (550M)

截至6月13日当周CFTC持仓情况

  • 投机者已减持芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头头寸22,628份合约，至79,745份。

  • 他们还减持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（Urban Bond）国债期货净空头头寸24,696份合约，至203,747份。

  • 投机者增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头头寸18,845份合约，至724,101份。

  • 同样，芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头头寸也增加了74,384份合约，至2,470,920份。

  • 芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头仓位增加36,591份合约，现为1,180,516份合约。

  • 股票基金经理在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净多头仓位增加了10,532份合约，至825,013份。

  • 股票基金投机者在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净空头仓位增加了31,419份合约，现为316,744份合约。

  • 日元净多头仓位为144,595份合约。

  • 欧元净多头仓位为93,025份合约。

  • 英镑净多头仓位为51,634份合约。

  • 瑞士法郎净空头仓位为-21,268份合约。

  • 比特币净空头仓位为-2,009份合约

技术与交易观点

标普500 枢轴点位 5900

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 5900 目标价位 6100

  • 低于 5800 目标价位 5700

欧元/美元枢轴点位 1.12

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.11 目标价位 1.19

  • 低于 1.11 目标价位 1.0950

英镑/美元枢轴点位 1.34

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.34 目标价位 1.38

  • 低于 1.3350 目标价位 1.32

美元/日元枢轴点位 147

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 147.10 目标价位148.26

  • 低于146.53，目标价位139

XAUUSD枢轴点位3365

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于3410，目标价位3600

  • 低于3240，目标价位3000

BTCUSD枢轴点位10.5万

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 高于10.5万，目标价位11.8万

  • 低于10.3万，目标价位10万