События на Ближнем Востоке поддерживают состояние нервозности на рынке, рынки акций если и растут, то очень неуверенно, небольшое повышение чередуется с коррекциями вниз. Сегодня основные площадки Европы и фьючерсы на индексы США снижаются в пределах половины процента. Золото весьма неохотно расстается с приростом в прошлую пятницу, геополитическая напряженность подогревает интерес к бездоходному активу. Доллар удерживает позиции.

Главным событием сегодняшнего дня с точки зрения макроэкономической информации стал отчет по розничным продажам в США, вероятно третий по важности отчет после NFP и отчета по инфляции. Несмотря на негативный сигнал со стороны данных по тратам домохозяйств с кредитных карт, отчет смог удивить на стороне повышения. Общие розничные продажи за месяц увеличились на 0.7% по сравнению с продажами в предыдущем месяце, базовые продажи, которые точнее характеризуют тренд потребления – на 0.6%. Это значительно выше прогнозов в 0.3% и 0.2%. Примечательно также, что предыдущие показатели были пересмотрены ощутимо выше, до 0.8% и 0.9% соответственно. Данные вызволили доллар с негативной территории, куда он опустился в начале сессии, обеспечив ему продолжение движения в восходящем трендовом канале:

Доходность к погашению долгосрочных облигаций, например 10-летних Трежерис устремилась вверх на новостях, вновь бросая вызов недавним максимумам в области 4.90%. Словесные интервенции со стороны официальных лиц ЦБ о том, что высокая доходность длинных облигаций оказывает ужесточающий эффект на экономику сокращая необходимость ужесточения со стороны ЦБ, запустили коррекцию в Трежерис, которая длилась лишь неделю, затем ставки снова перешли в рост, эффективно игнорируя события на Ближнем Востоке:

На этой неделе в четверг выступает глава ФРС Пауэлл и в свете недавних комментариев ряда топ-менеджеров ФРС, что особенности недавнего поведения кривой доходности могут снизить необходимость повышать ставку, ему придется непросто, ведь придется как-то прокомментировать выходящие данные, которые бы оставили впечатление, что у ФРС «все под контролем». Известно, что эффективность политики ФРС сильно зависит от того, влияет ли она на рыночные ожидания или нет. Если ФРС «ошибается» - намекает что сделает одно, а экономика требует другое, участники рынка могут начать формировать собственные прогнозы того, как ФРС придется действовать, поэтому влияние позиции ФРС на их ожидания сократится. Сильно пострадает эффективность монетарной политики. 

Также сегодня мы получим данные о потоке международных капиталов в казначейские облигации (TIC Flow) за август. В этой публикации содержатся обновления о том, что крупные иностранные страны делают со своими долгами США. Владение китайскими долгами США сократилось с 1,04 трлн. долларов на начало 2022 года до 821 млрд. долларов. Дальнейшее снижение может вызвать проблемы на рынке американских облигаций и также начать поднимать вопрос о том, действительно ли повышение доходности американских облигаций на фоне роста премии за временной риск - это хорошая новость для доллара.

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?
Если Вы ответили на оба вопроса "Да!",  тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.