Аппетит к риску на фондовом рынке США снизился в среду, основные индексы акций завершили сессию в небольшом минусе. Американский рынок успешно передал медвежью эстафету рынкам Азии и Европы, инвесторы понемногу распродают акции на фоне повышения цен на нефтяном рынке. Доходности казначейских облигаций США выросли, так как трейдеры учитывают в цене риски повторного ускорения инфляции на фоне предполагаемого роста стоимости базовых издержек (цен на энергоресурсы). Доходность двухлетней облигации перевалила за 5%, а 10-летней облигации – за 4.25%. Спред между дальними и короткими облигациями вновь стал погружаться в отрицательную зону. Это может говорить о том, на рынке вновь набирают обороты спекуляции о повышении ставки ФРС. 

Важным событием вчерашнего дня стал отчет ISM по активности в сфере услуг США. И снова противоречивый сигнал: общий индекс вырос с 52.7 до 54.5 пунктов превысив ожидания в 52.5 пунктов. Индекс инфляции в сфере услуг привел рынок в некоторое замешательство: несмотря на ожидания снижения он, наоборот, вырос, с 56.8 до 58.9 пунктов. То есть повышение ценового давления, по мнению респондентов, даже ускорилось по сравнению с предыдущим месяцем. Это идет вразрез с недавними данными по инфляции и заработной плате из отчета NFP. Напомню, что ФРС пытается добиться устойчивого снижения инфляции в сфере услуг, как так как динамика цен именно в этом секторе формирует тренд потребительской инфляции в общем, а трудоемкость отрасли (высокое отношение труда к капиталу в выпуске данного сектора) обеспечивает цикл положительной обратной связи «цены-заработная плата-цены».

Доходность краткосрочных казначейских облигаций выросла после публикации отчета ISM, подчеркивая неожиданность динамики сферы услуг для рынка:

Соответственно выросла также вероятность повышения ставки ФРС в ноябре. Если неделю назад она составляла 37.1%, то на данный момент уже 43.5%:

Индекс доллара прервал вчера нисходящую коррекцию и поднялся до уровня 105 в четверг. По EURUSD продолжается консолидация вблизи уровня 107 с минимальными попытками отскока:

Такое поведение вблизи круглого уровня повышает вероятность пробоя на новой информации в область ближе к 1.06. Однако на следующей неделе запланировано заседание ЕЦБ и судя по риторике отдельных чиновников, регулятор настроен на повышение ставки. Потенциал ястребиных сюрпризов, вероятно, исключает сильное снижение: пару, вероятно, начнут интенсивно в случае пробоя 1.07. 

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?
Если Вы ответили на оба вопроса "Да!",  тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.